半导体、电子设备:半导体国产化 荐4股

发表于2018-01-10 分类:周边设备 浏览次数:126次

  摘要与投资要点:

  半导体行业2016年整体营收呈高速发展状态,盈利能力不足2016年度渤海半导体板块总营收774.31亿元,同比增长50.72%,业绩增长再创新高,行业呈高速发展态势。其中同比增速超过100%的公司有2家,50%~100%的公司有4家,30%~50%的公司有7家,0~30%的公司有14家,负增长的公司有3家。利润方面,半导体行业整体呈盈利状态,但是盈利能力连续两年持续下降。2016年渤海半导体整体归母净利润23.91亿元,同比减少18.25%;扣非净利润8.74亿元,同比减少33.70%。

  一季度半导体板块发展态势良好,盈利增加一季度渤海半导体板块营收232.60亿,同比增加66.93%,归母净利润亏损1.06亿,同比减少117.10%。剔除涉及打印机行业的艾派克,渤海半导体板块营收180.33亿,同比增加29.42%,归母净利润7.51亿,同比增加20.40%。

  半导体设计是半导体领域的核心半导体设计在三个子行业中盈利能力最好,无论是毛利率还是净利率均是三个子行业首位。但目前我国企业大部分还处于用价格优势占领市场的阶段,业绩两极分化严重。建议关注具有一定盈利能力与研发实力可以抵御行业风险的企业,推荐兆易创新,汇顶科技。

  半导体贯穿全年的主线:封测为王半导体封测相对独立,虽然盈利能力不如设计,但受到商业环境的制约较小。

  目前半导体产业向亚洲转移,加上国家大基金的支持收购国外优质资产(长电科技收购星科金朋,通富微电收购AMD封测厂),封测必定是中国半导体国产化最先突破的一个方向,我们预计今年封测仍将是半导体领域中业绩最好的板块,推荐华天科技。

  半导体设备材料的发展是长期而又艰苦的过程半导体设备材料由于更依赖于物理、化学、机械等传统学科,技术壁垒反而相对难以突破,这一领域企业的发展更依赖于国家政策与补贴,是一个长期而艰苦的发展道路。建议大家长线关注半导体设备龙头北方华创。

  风险提示:半导体封测国产化进展不及预期;半导体设计市场拓展不及预期;半导体设备研发进展不及预期。


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